比特币力守6.5万镁》Bernstein机构投资潮下半年爆发，当前逢低布局BTC body classpost

华尔街顶级投行伯恩斯坦（Bernstein）表示，大型机构将在今年 Q3 或 Q4 开始投资比特币现货 ETF，届时将为 ETF市场带来大量资金，最终将推动比特币价格进一步上涨，因此目前的价格应该算是本轮牛市的相对低点。
（前情提要：比特币资金费率下降但「持仓量仍处高位」，Matrixport：短暂下跌后BTC有望再创新高）
（背景补充：1000个比特币现货ETF买家名单曝光：总投资超115亿美元，前十大机构是谁？）

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比特币在昨（19）日中午最高触及 65,722 美元之后，又再次开启震荡下跌，今（20）晨四点多最低来到 64,666 美元后才又开启反弹，撰稿当下报 65,109 美元，力守能站稳 6.5 万关卡。

BTC 现货走势｜图源：OKX

另一方面，美国比特币现货 ETF 的买盘表现也不佳。根据 Sosovalue 数据，截至 6 月 18 日，已是连续第四天资金净流出。

华尔街知名投行伯恩斯坦（Bernstein）在周二（18）的一份报告中也指出，随着稍早的 13F 机构持仓报告出炉，分析师认为，比特币现货 ETF的资金目前仍然主要来源于散户投资者、机构投资者仅占整体份额的 22％。

且 36％ 的机构的参与方式主要是「期现套利」，即在买入一枚比特币的同时，又在期货市场选择做空一枚比特币，从中获得差价套利，并非纯粹的比特币多头。

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伯恩斯坦：大型机构预计下半年入场比特币现货 ETF

不过，伯恩斯坦分析师 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra也提出一个利好因素，那就是大型证券公司和私人银行，将在今年第三季度或第四季度正式将比特币现货 ETF 纳入投资组合：

在「期现套利」之后，机构投资者将逐渐开始评估是否将转向比特币多头。

此外，13F 文件也显示，大多数的中小型投资顾问的投资组合中，比特币现货 ETF 的份额仅占据 0.1％ 至 0.3％。我们认为，比特币现货 ETF 的进一步增长，将由大型的投资机构开始下注，以及现有投资机构扩大其投资空间的行动所推动。

另外，新的财务会计准则也同样将刺激企业对比特币的需求：

另一个因素是，新的财务会计准则将会更有利于让企业在其资产负债表上持有比特币，我们预计 2024 年，在企业中将会出现新的增量，例如微策略这类公司。

抄底点位在哪里？

有鉴于此，虽然比特币现货 ETF 近期已经出现了连续四天的资金净流出，但伯恩斯坦仍然预计，资金流入将很快再次加速，投资者目前应该关注的买入机会是 6万美元的低点和 5 万美元的高点：

我们预计比特币 ETF 的流入量将在 Q3 和 Q4 再次加速，当前动荡的市场正在提供新的买入机会，此后机构的需求将进一步拉升。

从策略上讲，比特币在 6 万美元的低位和 5 万美元的高位，都是目前值得关注的买入点。

本轮牛市仍在早期

上周，伯恩斯坦预计，由于比特币现货 ETF 将带来的巨大需求和减半后的矿工产出，他们将比特币在 2025 年底的目标价格从 15 万美元上调至 20万美元，并最终预计在 2029 年比特币将达到史无前例的 50 万美元，而在 2033 年触及 100 万美元大关。

在周二的报告中，伯恩斯坦不仅重新强调了这些预测，还补充表示，目前比特币在 60,000 美元到 70,000美元的价格仍然处于本轮牛市的低位，由于机构的潜在购买需求，本轮牛市或许仍处于早期阶段：

目前 60,000 美元的价格相当于 2020 年 6 月比特币减半后同一时期的 10,000 美元的价格。

尽管比特币从年初的 42,000 美元大幅上涨了 53％，但它可能仍处于本轮周期的早期阶段。

这次的变化主要将由 ETF 的需求推动，贝莱德的 ETF 规模已经达到 200 亿美元，在这一周期我们很可能看到 800~1,000 亿美元的规模。

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